進(jìn)攻型投資者投資策略—獲得超平均水平的業(yè)績(jī)

    一般來(lái)說(shuō)進(jìn)攻型投資者的活動(dòng)特征可以被概括為以下4點(diǎn):

    (1)低價(jià)購(gòu)買，高價(jià)出售。

    (2)謹(jǐn)慎選擇成長(zhǎng)股。

    (3)廉價(jià)購(gòu)買各類衍生證券。

    (4)購(gòu)買“特別地位”。

    格雷厄姆認(rèn)為，青島保潔服務(wù)項(xiàng)目多，投資者如果試圖在長(zhǎng)期獲得超出平均水平的業(yè)績(jī)，就需要以下的投資策略:

    (1)它必須經(jīng)過(guò)客觀而又理性的公正分析。

    (2)它必須不同于大多數(shù)投資者或投機(jī)者追隨的目標(biāo)。

    格雷厄姆繼續(xù)指出，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注那些不引人注目的大公司。他指出，選擇大公司比選擇小公司更有利，一方面，是它的資本和智力優(yōu)勢(shì)可以保證公司渡過(guò)不幸，恢復(fù)到正常的營(yíng)運(yùn)狀態(tài)。另一方面，是市場(chǎng)對(duì)這些大公司的關(guān)注使得反應(yīng)更加敏感。他進(jìn)一步明確指出:這種投資策略，是可以證明的最保守，也是最有希望的投資途徑。他統(tǒng)計(jì)了1939-1959年的全球200只最優(yōu)秀企業(yè)股票，每5年變換一次選擇。最終20種最低價(jià)格股票投資者收益是最高20種價(jià)格股票收益率的1-3倍。

    格雷厄姆指出，尋找廉價(jià)證券，山東保潔公司的發(fā)展前景好。對(duì)于普通股而言，只有2個(gè)途徑可以分析，一個(gè)是分析公司可辨認(rèn)的資產(chǎn)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格比較，一個(gè)是通過(guò)評(píng)估該公司未來(lái)可能產(chǎn)生的收益和資產(chǎn)增值。他進(jìn)一步指出:普通股大比例處于廉價(jià)狀態(tài)時(shí)，其現(xiàn)行的收益或近期的前景也許都很差。